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本周重點關注。

2015年度汽車策略核心觀點:存量激活主線1:政策需求共振,繁榮起點,推薦“金固股份+德聯(lián)集團+風神股份”。技術創(chuàng)新主線2:自主突破之時,正在當下,重點推薦“亞太股份+宇通客車+均勝電子”。消費升級主線3:SUV市場涌動,卓越者勝,重點推薦“長城汽車+江鈴汽車+長安汽車”。

新《管理辦法》將出臺,經(jīng)銷商企業(yè)短期利好,長期機遇與挑戰(zhàn)依然并存。調(diào)整整車廠與經(jīng)銷商之間的過于不平等關系是《管理辦法》修訂的主要原因。從短期看,促進整車廠與經(jīng)銷商的不對等關系逐步轉向?qū)Φ汝P系,利好經(jīng)銷商企業(yè)。從長期看,汽車行業(yè)由增量經(jīng)濟轉向存量經(jīng)濟+互聯(lián)網(wǎng)思維的滲透,傳統(tǒng)經(jīng)銷商行業(yè)機遇與挑戰(zhàn)并存。

盧布貶值中短期利空自主汽車出口業(yè)務。1)我國車企出口俄羅斯的汽車業(yè)務結算方式包含兩種:盧布和美元。盧布結算直接帶來利潤受損。美元結算導致車價飆升,競爭力削弱。2)盧布貶值可能帶來俄羅斯經(jīng)濟危機,居民購買能力下降,購車需求減少,進一步影響我國自主企業(yè)出口俄羅斯汽車業(yè)務。

本周新車上市。

本周共有3款新車上市。是北汽新款EV200和ES210電動車等。

本周市場回顧。

本周汽車與汽車零部件指數(shù)下跌1.32%,跑輸滬深300指數(shù)7.27個百分點。

分板塊中,商用載貨車小幅上漲。分主題看,汽車電商、新能源和清潔柴油三大主題大幅下跌。本周整體估值小幅下跌。

投資建議。

本周繼續(xù)周期風格,建議重點關注成長性汽車藍籌,全年仍看好汽車核心三主線:1)旺季到來以及估值切換帶來的確定性機會,推薦消費升級組合:“長城汽車”、“江鈴汽車”。2)持續(xù)看好售后配件及維修市場迎來的顯著發(fā)展機遇,繼續(xù)推薦存量激活主題:“金固股份”、“風神股份”。3)汽車新技術推進加速,尤其是新能源車技術發(fā)展確定,推薦技術創(chuàng)新組合:“宇通客車”、“亞太股份”。