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 　　近日，江森自控擬剝離汽車座椅和內飾業(yè)務的消息震驚了汽車行業(yè)。不解之余，我們也發(fā)現(xiàn)，其實這不是個案。近幾年，國際汽車內飾行業(yè)重組不斷。原因何在？這將對汽車內飾市場格局產生怎樣的影響？

　　“近年來，江森自控已經逐步將資金投入并用于發(fā)展另外兩大業(yè)務單元：建筑設施效益和能源動力，增加對股東的投資回報。這些決定限制了專業(yè)汽車內飾業(yè)務單元的戰(zhàn)略投資能力。為繼續(xù)保持汽車業(yè)務的持續(xù)優(yōu)勢，公司高層和董事會決定對汽車業(yè)務進行評估，以確保對客戶、股東和員工實現(xiàn)最大化的持續(xù)利益。”6月15日，江森自控中國投資有限公司相關負責人接受《中國汽車報》記者采訪時這樣說。

　　6月10日，江森自控有限公司CEO Alex Molinaroli在一份聲明中稱，有意拋售旗下汽車業(yè)務，并表示公司“對于完全的戰(zhàn)略評估尚未給出確切的時間表，評估將包含江森自控汽車業(yè)務的全方位戰(zhàn)略選擇。”據(jù)悉，江森自控已聘請高盛和Centerview Partners 作為其財務顧問，這將成為其拋售或剝離汽車業(yè)務的第一步。

　　■汽車座椅和內飾的“龍頭老大”

　　江森自控是世界上最大的汽車內飾部件和座椅的獨立供應商，其在汽車領域的業(yè)務包括汽車電子、汽車座椅和汽車內飾組件等。

　　汽車電子方面，江森自控在歐洲、北美洲、亞洲擁有七大研發(fā)中心，1000名工程師、電子專家和設計師，主要為汽車制造商提供駕駛系統(tǒng)、信息娛樂系統(tǒng)、互聯(lián)系統(tǒng)和車身電子產品。江森自控汽車電子業(yè)務擁有多樣化的客戶基礎，其中大約72%的收入來源于寶馬、本田、雷諾-日產、標致雪鐵龍及福特汽車五大客戶。

　　汽車座椅方面，江森自控是全球汽車座椅發(fā)泡材料、金屬骨架和機構件、面套、面料和整椅系統(tǒng)的供應商，在全球34個國家擁有241家工廠，為世界各地的整車制造商提供智能汽車座椅系統(tǒng)已超過80年。

　　汽車內飾方面，江森自控的內飾專家團隊對市場、產品和工藝都有深入的了解，能夠為客戶提供重量輕、環(huán)保和成本優(yōu)的內飾產品，其內飾產品涵蓋駕駛系統(tǒng)（駕艙、儀表盤和副儀表板）、門板（門面板、車門系統(tǒng)）和車頂裝置（頂飾系統(tǒng)、門柱飾板和控制臺）。

　　雖然江森自控還有其他業(yè)務板塊，但一直以來，汽車業(yè)務都是其最重要的收入來源，在營業(yè)收入中的占比很大。江森自控財務數(shù)據(jù)顯示，在2014年9月30日結束的財年中，江森自控內飾業(yè)務單元銷售額為45億美元，座椅業(yè)務則創(chuàng)造了175億美元的收入，這兩塊占總銷售額428億美元的51%；而在2015年一季度，江森自控座椅和內飾業(yè)務銷售收入占總營業(yè)收入的比例高達57%。

　　■江森自控可能告別汽車圈

　　雖然，江森自控汽車業(yè)務經營情況良好，但由于利潤率和競爭壓力的關系，近幾年，江森自控不斷出售和拆分其旗下的汽車業(yè)務。

　　2013年7月，江森自控將其HomeLink汽車電子業(yè)務轉售給鏡泰公司；2014年1月，江森自控將汽車電子業(yè)務以2.65億美元售予偉世通，并在去年7月完成交易；2014年2月，江森自控又將汽車頂棚及遮陽板業(yè)務售予美國Atlas控股有限公司旗下子公司。這樣一來，江森自控內飾件業(yè)務的產品系列就剩下車門板、儀表板和中控臺。

　　由此可見，江森自控剝離汽車業(yè)務不是簡單的“率性而為”，而是有計劃的一步一步實施。上述相關負責人表示，過去幾年來，江森自控一直都在推行多元化經營戰(zhàn)略，使投資組合多元化，減少對汽車行業(yè)板塊的依賴，并且結合公司實力，加大對盈利平臺的關注和投資力度。

　　去年6月，江森自控在重慶的汽車電池廠投入運營，可年產600萬塊汽車電池；去年4月，江森自控同加拿大養(yǎng)老基金計劃投資委員會達成協(xié)議，出資16億美元收購其旗下的空氣配送技術公司，擴大其在建筑行業(yè)的產品線。這些投資舉動也都表明江森自控在逐步擴展其他業(yè)務從而減少對汽車板塊的依賴。

　　鑒于江森自控座椅內飾業(yè)務處于全球細分市場排名第一的成績，如果賣掉這部分業(yè)務，應該能夠獲得一個比較好的交易價格，但是江森自控的盤子這么大，恐怕不是一家公司能夠吃得下，將其拆分出售幾家公司的可能性比較大。屆時，江森自控將剩下建筑設施效益和能源動力兩大業(yè)務板塊，正式告別汽車圈。

　　■盈利能力弱是動因

　　Alex Molinaroli表示，江森自控之所以做出拋售汽車業(yè)務的決定是基于兩大原因：一是汽車行業(yè)周期性明顯對公司資金流帶來嚴重破壞；二是座椅業(yè)務需大量投資，但江森自控已不愿再進行巨額投資。其實，仔細分析下，這兩個原因歸結到一起就是汽車座椅內飾業(yè)務的盈利能力太低，制約了江森自控的成長空間，影響了其持續(xù)發(fā)展。

　　對此，密西根中國中心首席代表邵寧在接受記者采訪時表示，雖然兩個原因都是從財務上考慮，但并不是經營得不好，而是從公司發(fā)展戰(zhàn)略上進行剝離。邵寧認為：“江森自控汽車座椅和內飾資產屬于優(yōu)勢資產，對中資企業(yè)具有很大的吸引力，密西根中國中心未來會持續(xù)關注該事件的進展，希望可以為中資企業(yè)帶來潛在的投資機會。”

　　近年來，隨著全球經濟放緩和整個汽車行業(yè)增速放緩，整車和汽車零部件企業(yè)都呈現(xiàn)出盈利能力下降的趨勢，國內外汽車零部件企業(yè)都存在剝離汽車業(yè)務轉投其他盈利能力水平高的行業(yè)的現(xiàn)象，傳統(tǒng)制造業(yè)正顯現(xiàn)出不符合經濟發(fā)展轉型需求的趨勢。

　　有券商表示，他們希望企業(yè)能在行業(yè)產能壓縮的情況下依然保持高的成長性。他們對傳統(tǒng)汽車零部件關注較少，更多地關注車載娛樂、電動汽車、智能汽車等新興汽車領域。對傳統(tǒng)汽車零部件企業(yè)而言，面對汽車發(fā)展的新形勢、新趨勢，勢必要加大投資、研發(fā)新產品，而盈利能力低又導致投入資金不足，企業(yè)很容易在新的市場競爭中被淘汰。

　　江森自控剝離汽車業(yè)務就是一種尋求新的發(fā)展機遇的選擇。雖然，今年上海車展上江森自控曾表示今后兩年要在國內開設6家工廠，生產座椅和內飾零部件，以鞏固在中國最大汽車座椅廠的地位。看似與剝離汽車業(yè)務的決策相矛盾，也許是未來拋售的時候賣個好價錢，畢竟中國市場對汽車企業(yè)來說依然是一塊上好的“肥肉”。